3月26日晚间，天齐锂业股份有限公司（以下简称“天齐锂业”或“公司”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入130.63亿元，同比下降67.75%；实现归属于上市公司股东的净利润为-79.05亿元，同比下降208.32%。净亏损79.05亿元是天齐锂业上市以来最亏业绩，亏掉上一年全年利润不止。
▲天齐锂业公告截图牛策略
锂产品价格大幅下滑，公司毛利较上年同期大幅下降
关于业绩变动的原因，天齐锂业在年报中称，尽管公司2024年度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长，但受到锂产品市场波动的影响，本报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。同时受公司控股子公司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，本报告期公司经营业绩出现阶段性亏损。2024年，化学级锂精矿的市场价格逐步降低，公司向泰利森新采购的锂精矿价格也随之下降。随着新购低价锂精矿陆续入库及库存锂精矿的逐步消化，公司各基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本正逐渐贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也逐步减弱。
公司重要的联营公司SQM于2024年第一季度业绩报告中披露，智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论，导致其确认了约11亿美元的所得税费用，并相应减少其净利润约11亿美元。因此，公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较2023年度大幅下降。
在综合审视公司在澳大利亚的二期氢氧化锂项目的前期投入和预计未来资本投入、未来运营费用、项目执行进度、预计未来现金净流量等情况后，董事会认为继续建设二期氢氧化锂项目将不具备经济性。为避免进一步资源投入的浪费，减少潜在的经济损失，切实维护公司及全体股东利益，基于审慎性原则，经第六届董事会第二十次董事会审议通过，董事会同意终止二期氢氧化锂项目。公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》等相关规定，对澳大利亚二期氢氧化锂项目进行分析和评估，并对二期氢氧化锂项目的资产全额计提了减值准备。因此，公司本报告期计提的资产减值损失较2023年度增加。
2024年以来美元持续走强牛策略，本报告期内澳元及人民币兑美元的汇率变动导致汇兑损失金额较2023年度增加。
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
行业供需关系逆转，企业经营面临资源端与生产端的双重考验
综观天齐锂业2024年年报，公司全年实现营业收入246.8亿元，同比下降29.3%；归属于上市公司股东净亏损达58.7亿元，较2023年净利润112.8亿元的历史高位出现断崖式下滑。这是公司自2013年上市以来首次出现年度亏损，反映出锂电行业周期逆转对企业经营造成的剧烈冲击。
业绩崩塌主要由锂价暴跌、资产减值与海外投资风险、定价机制错配、现金流压力四重因素导致。
碳酸锂价格从2022年峰值60万元/吨跌至2024年底7.5万元/吨，累计跌幅超过85%，直接导致锂化合物销售均价同比下跌74%，毛利率由86.64%骤降至49.03%。尽管锂盐销量增长15%至11.2万吨，但价格断崖式下跌完全抵消规模效应，锂盐业务毛亏损达13亿元。成本端承压尤为严重，泰利森锂精矿2023年四季度采购价达3016美元/吨，较同期市场价溢价17.8%，高价库存消化导致生产成本与销售价格倒挂，直至2024年四季度低价矿入库才逐步缓解。
资产减值损失集中爆发，全年计提21.14亿元。其中澳大利亚氢氧化锂项目因建设延期和市场需求萎缩，计提存货跌价7亿元、在建工程减值14.12亿元；智利SQM公司因税务诉讼计提11亿美元特别费用，导致公司投资收益同比锐减91%。海外资产风险暴露加剧业绩压力。
现金流与债务矛盾凸显，经营性现金流净额55.54亿元难以覆盖短期债务。公司账面货币资金57.67亿元，但短期借款高达98亿元，存在31亿元资金缺口。美元汇率波动造成汇兑损失扩大，叠加SQM股权价值缩水影响，资产负债率回升至28.39%。
天齐锂业为应对措施聚焦风险管控，暂停澳大利亚2.4万吨氢氧化锂项目，将资本开支从89亿元压缩至22亿元；与客户重构长协定价机制，将浮动比例从40%提升至75%，并通过套期保值覆盖20%锂盐销售。公司明确2024年度不分配利润牛策略，保留152.93亿元未分配利润保障运营资金。当前行业仍处深度调整期，锂价若持续低于7万元/吨，高成本矿山可能触发减产，企业将面临资源端与生产端的双重考验。
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